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科网急升 善用三部曲拣选合适Put轮

上星期本栏提到投资者宜利用选轮三部曲协助挑选认股证,特别在现时波动市况尤其重要,为什麽需要这样严格挑选认股证的条款呢?每一项的投资首要是了解其风险,就投资认股证而言,主要风险有正股变化风险及波幅变化风险。正股变化的风险是认股证投资者计划承受的,希望利用杠杆扩大正股变化以获取利润,投资者可透过多个途径例如正股的新闻及消息、技术走势以及严格执行止蚀等方式去控制此风险。

对於大部份认股证投资者而言,是不希望承受其他影响轮价的风险,特别是波幅变化风险,因此在选择时应尽量挑选一些能紧贴正股变化,同时较不受波幅影响的产品,这正正是我们常常提出选轮三部曲的原因以及重要性。

选轮三部曲是从风险出发,有系统地筛选产品以达致最高回报效益。投资者应从行使价、到期日及街货量三个步骤挑选产品。行使价方面宜以轻微价外证为目标,一般以15%以内价外幅度作筛选,到期日则以2个月期以上作筛选。从以上两个步骤就可以挑选出中期轻微价外证,这类产品的对冲值较高,能较紧贴正股变化,同时引伸波幅敏感度较低,相对受引伸波幅影响较少,是条款合适的产品。然後投资者再注意产品的街货数据,因为街货太高的产品容易受市场供求影响,或会出现不跟行的情况。所以宜选择低街货例如30%以下的产品作部署。

就以近日市况为例,科技股股价表现强势,资金积极流入相关认沽证作部署,随股价上升,投资者更需要小心选择产品条款,因为当股价处於大涨小回格局的时候,若股价出现轻微回吐,引伸波幅同时会有回落的风险,认沽证就有机会出现不跟行的情况,所以更需要利用三部曲,挑选出受波幅影响较低的中期贴价证。腾讯例,以昨日收市价计,15%价外幅度以内即是行使价约330元以上,加上2个月期以上作筛选,当中最高杠杆是腾讯沽11632,是高杠杆而且低街货的选择。再以美团认沽证为例,昨日收市价计,15%价外幅度以内即是行使价约175元以上,而今天新上市美团沽17848,9月份到期,便适合现况部署。另外,投资者如希望部署其他科技股相关认沽证亦可留意以下产品介绍。

腾讯沽11632,行使价337.68元,2022年8月22日到期,实际杠杆8.5倍,三部曲之选

腾讯沽16152,行使价320元,2022年9月22日到期,实际杠杆7.4倍,进取选择

美团沽17848,行使价175元,2022年9月26日到期,今天新上市,三部曲之选

美团沽27428,行使价160元,2022年8月29日到期,实际杠杆4.9倍,进取选择

阿里沽17851,行使价88.83元,2022年10月24日到期,今天新上市,进取选择

注: 以上数据资料来自高盛认股证牛熊证网站 http://www.gswarrants.com.hk/



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